“两会”看铁路-推进铁路行业多种所有制经济共同发展

　    全国铁路2月客运周转量同比下降12.4%,货运周转量同比增长9.46%:1-2月份累计情况看,全国铁路客运方面基本与去年持平,客运量为同比增长0.03%,客运周转量同比增长1.56%;货运方面比去年有小幅上升,货运量同比增长5.24%,货运周转量同比增加6.25%。
　　大秦线2月煤炭运量3487万吨,预计2012年大秦线运能可以达到4.6-4.7亿吨:我们认为即使2012年大秦线不进行改造,其本身货运产能可以支撑4.6-4.7亿吨,但是由于煤炭消费需求下滑引起煤炭运输需求下滑,我们预计2012年大秦线运量有望在4.5-4.6亿吨(经济超预期复苏因素除外)。
　　广深铁路:2月客运量下滑5.7%,货运量上升7.7%:1-2月累计情况来看,客运量同比下降12.5%,其中广深城际发送量下降5.2%,直通车上升6.1%,其他车下降18.1%,货运量下降7.6%。预计4月1日期,武汉至深圳高铁贯通后,对广深城际将有10%左右的分流影响。
　　铁龙物流:2012年特箱预计造箱1万只以上:铁道部2月批复铁龙物流的7000只特种箱估计会在6月左右投入使用,另从政策支持面及特箱需求面估计,我们认为2012年铁龙特箱造箱总量估计会在1万只以上。
　　"两会"看铁路:推进铁路行业多种所有制经济共同发展:今年政府工作报告中提出打破垄断,放宽准入,鼓励民间资本进入铁路,我们认为吸引民间资金的关键在于铁路资产的盈利能力是否有吸引力。
　　4月铁路提价可能性高:原因有四:CPI回落提供机会、成本增加提供理由、四月一日让人们想起了"历史上的今天",而铁道部的资金短缺让提价变得"不得不"。
　　总结:"沉舟侧畔千帆过、病树前头万木春",在铁路市场化改革中,站在最前沿的铁路上市公司将被赋予历史重任,兼并收购的外延扩张之路和多元化经营的内生增长之路有望齐头并进,我们对铁路改革充满期待。综合考虑分红、估值和增长,我们维持大秦铁路强烈推荐评级,铁龙物流和广深铁路推荐评级。