我们认为，农村公路将是“十二五”投资的重点，从细分市场来看，农村公路整体新建里程有限，但未来重点在集中连片特困地区的农村公路建设，农村公路改建升级和管理养护。
“十二五”规划新建农村公路39.3万公里，较“十一五”期间下降33.5%，主要由于截至2010年建制村的公路通达率已经高达99.2%，通达率提升的空间有限。但是：1)集中连片特困地区总面积392万平方公里，占全国大约41%，但公路总里程只有113万公里，仅为全国的28%。因此，路网密度明显不足。2)国内公路中简易铺装和未铺装道路(大部分为农村公路)占比依然较高，达一半以上。3)农村公路里程已经达到350万公里。但是保证农村公路的建设质量，维持好的通行环境，必须加强管理养护工作。所以我们认为在政策的支持下，未来将集中于集中连片特困地区的农村公路建设，农村公路改建升级和管理养护。
投资建议：与农村公路建设相关的更多为地方建筑企业，我们梳理了重点地区的主要建筑公司，包括葛洲坝(600068,股吧)、成都路桥(002628,股吧)、四川路桥(600039,股吧)、中铁二局(600528,股吧)、龙建股份(600853,股吧)、安徽水利(600502,股吧)、西藏天路(600326,股吧)、北新路桥(002307,股吧)和新疆城建(600545,股吧)等，建议投资者重点关注，同时对于以公路建设为主业的大型建筑公司也将可能从中受益，如中国交建(601800,股吧)，中国中铁、中国铁建等。
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